方正证券研报指出，2024年国内电影票房主要受观影人次下滑拖累，人均票价同比基本持平。因此，优质影片供给能否重新将观众拉回影院，将成为2025年票房增长的关键。此外，电影作为文化强国的重要载体，同时也是提振消费内需的重要抓手，如果明年供给和需求侧政策形成共振（如内容审核宽松、观影补贴政策等），则将进一步促进中期维度下电影市场的回暖。根据测算，若2025年观影人次较2023年下滑10%，人均票价与2023年持平，则2025年票房有望重回接近500亿元，有望同比2024年增长约20%。短期维度下，建议关注有较强的影片定档预期催化的标的。中期维度下，关注内容α储备丰富+渠道β全年票房回暖受益的标的。

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