3个美国房地产投资信托基金首次公开募股的风险

2019-07-11 10:52:08 来源:

Prime US REIT将于7月19日上市。美国办公室房地产投资信托基金的首次公开募股(IPO)价格为0.88美元,预计2019年的分销收益率为7.4%,2020年为7.6%。

随着公开募股于7月15日结束,我决定快速审查房地产投资信托基金的重要元素,在我之前的文章中,我介绍了房地产投资信托的三个潜在增长动力。不过,为了平衡论证,我将在这里讨论一些我不喜欢的负面属性。

高负荷根据通过发行筹集的预计资金,Prime US REIT的负债率为37.0%。虽然这低于新加坡房地产投资信托基金45%的监管上限,但仍处于偏高的水平。

因此,房地产投资信托基金的收购债务能力有限。如果它想进行收购,房地产投资信托基金很可能必须通过供股筹集资金,这取决于市场条件,最终可能是每单位分配(DPU) - 稀释。

外汇风险

与所有主要拥有海外资产的房地产投资信托基金一样,Prime US REIT的投资者将面临外汇风险。美国房地产投资信托基金的分配将以美元结算,而希望以新加坡元分配的单位持有人将根据当时的相关汇率获得相应的分配。

汇率波动可能对以新加坡元计价的分配产生重大影响。IPO价格

根据其0.88美元的IPO价格,REIT将具有1.05的市净价值和2019年预测的分配收益率7.4%。虽然收益率与市场上其他纯粹的美国房地产投资信托基金相当,但价格高于其账面价值。

预计的分配收益率也基于100%的支付率。Prime美国房地产投资信托基金致力于在2019年和2020年支付100%的可分配收入,但在此之后,其分销政策仍然敞开大门。如果房地产投资信托基金决定将其分配政策降至90%的监管最低标准,则可能导致DPU下降。反过来,这可能会对房地产投资信托基金的单价产生负面影响。

此外,其资产负债率相对较高的事实也将限制房地产投资信托基金的无机增长潜力。愚蠢的底线

尽管Prime US REIT肯定有一些坚实的特性,但它的某些方面也不具备吸引力。在决定是否认购其首次公开募股时,投资者将不得不权衡这些因素。

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