为什么世界上最持久的成长故事开始摇摆不定

2019-06-03 10:56:20 来源:

投资者正在放弃发达国家最持久的经济增长故事。自1991年上半年以来,澳大利亚没有连续两个季度出现经济萎缩,这意味着它距离超过荷兰的记录只有一个月的时间,而且经历了28年的持续扩张。随着房价下跌,以创纪录的债务游泳的家庭和不断升级的美中贸易战侵蚀了信心,债券和外汇交易商都认为连线现在处于危险之中。澳大利亚储备银行的现金利率最终远远低于1983年的联邦储备基金利率 - 当时保罗沃尔克正在结束他的竞选活动,以阻止通货膨胀和经济改革时代的唐宁即将开始。而且它走低了:交易员们认为澳大利亚央行行长菲利普罗威将至少削减两次以支撑就业并将通胀率回归目标,这是周二的第一步预期。

悉尼加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)经济和固定收益策略负责人Su-Lin Ong表示,“澳大利亚的住房市场繁荣和大宗商品繁荣,以及推动经济增长的问题仍悬而未决。”

“特别是英国和欧洲投资者预计澳大利亚将进一步降息,”她说。“毕竟,他们一直在那里 - 零或下限 - 他们看过那部电影,他们怀疑澳大利亚真的有什么不同。”

就像其他所有人一样。这是澳大利亚不习惯听到的东西,特别是在它成功避免在亚洲金融危机,21世纪初的科技事故和2009年全球经济衰退中被卷入之后。

“下一次世界震惊,我们不会逃避,”堪培拉澳大利亚国立大学教授鲍勃格雷戈里说,他研究了半个世纪的经济。“但即使没有这一点,我也会说经济和就业增长的可能性有90%,因为中国和移民的增长正在逐渐减弱。”

澳元反映了投资者对经济前景的类似疑虑。它在过去五年中下跌了25%,虽然这应该有助于出口商和进口竞争行业,但许多公司在很长一段时间内都没有为生存而战,这种感觉是停滞不前的。

说服者

Lowe自2016年9月掌舵以来一直将现金利率保持在1.5%,利用创纪录的暂停来试图收缩资产价格并阻止家庭债务激增,以提高金融体系的复原力。在他关于什么构成健康经济的观点中,它们是关键组成部分。

他还利用欺凌讲坛推动其他演员采取一些货币政策:敦促企业投资以利用澳大利亚的机会;政府接受改革议程,以帮助延长目前的扩张;和工人们放弃对工作保障的担忧,要求提高工资,以确保经济运转良好。

但是,外界说服政府投资基础设施的智慧 - 特别是在金融如此便宜的情况下 - 以提高经济能力和招聘时,几乎没有成功。这并不意味着澳大利亚央行行长在此过程中没有赢得崇拜者。

“这些演讲非常有趣,有点'让你们共同行动',这对于银行行长来说是非常了不起的,因为20或30年前会引起轰动,”格雷戈里说,他曾在澳大利亚央行董事会任职10年。“有趣的是,为什么没有出现反弹,部分原因是因为你没有从其他经济机构那里得到现实的讨论。”

然而,如果有一位经济学家仍然相信澳大利亚的增长故事,它似乎是世界上最重要的中央银行家。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)一直反驳有关美国经济扩张记录不可避免的问题。

最近,在11月下旬在纽约经济俱乐部举行的问答环节中,他认为:“商业周期并不会永远存在,我想除非你是澳大利亚,否则他们将在第27年进行扩张,听起来像是永远。“

这并不是所有的厄运和沮丧。澳大利亚中右翼政府的重新选举为提高生产力的改革提供了潜力,因为总理斯科特莫里森的胜利赋予了他在党内的巨大权威。它还在过去十年的领导不稳定性中划清界限,这使得实施复杂政策变得困难。

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